天威保变
公司目前最大的亮点在于投资多晶硅，太阳能等新能源领域，光伏产业链已初具规模，从上游硅原料的供应到下游电池片、组件及光伏发电系统的生产，一条完整的产业链已基本形成。公司参股的四川新光硅业年产1260吨多晶硅项目于2007年2月26日投料试车一次成功，07年全年生产228吨，预计08年将达800吨。公司还参股了天威硅业和乐电天威两个产能均为3000吨的多晶硅项目。由于公司进入太阳能领域较早，因此从中受益将超过其他竞争者，公司参股的天威英利于美国上市后，刺激了公司股价上升，预计08年天威英利对公司的贡献为0.30元。
公司08年上半年净利润同比上涨100%以上，我们认为该增长可以持续，预计08年每股收益达到0.8元。给予推荐评级。
特变电工
特变电工是中国重大装备制造业的核心骨干企业，拥有对外进出口权和对外工程承包资质，是中国重大装备制造业首家获得“中国驰名商标”和“中国名牌产品”的企业。目前，公司的输变电、新材料和新能源三大产业发展格局已初步确立。
公司的主导产品是变压器，是全球变压器产能最大的企业之一，也是中国最大的高压电力电缆产品出口企业。公司在特高压技术上取得新成就，2007年中标了南阳-荆门1000KV特高压输变电工程，云广±800KV直流输电工程，目前特变电工的高端变压器市场分额位居第一，开拓特高压市场将对公司未来的盈利提供保障，比较同行业内其他上市公司，特变电工的毛利率是最高的，一直保持在20%以上，我们有理由相信公司的业绩是有保证的。
特变电工另外一大业务是电线电缆，2007年该项收入占总收入的23.89%，仅次于变压器业务，与变压器不同的是，电线电缆毛利率低于行业平均，2007年公司电线电缆毛利率为11.62%，而行业平均为12.94%。公司正在进军太阳能新能源领域，从目前来看，该业务占比并不大，贡献利润也有限，但是增长势头迅猛，我们看好该领域。
我们预计公司08年实现每股收益0.92元，给予“推荐”评级。
